11月5日，“第十二届深圳国际金融博览会之粤澳港大湾区国际金融发展论坛”在深圳召开，在“金融理财与湾区科技”分论坛上，博时基金首席市场策略分析师陈奥发表了题为“靡不有初·鲜克有终”的主题演讲，他表示，在目前市场低迷的环境下，投资者应当对未来充满信心，切忌追逐短期波动，做“正确的事”，重视配置的价值，设立长期投资的明确目标，寻找与自身风险偏好相符的投资品种。

努力规避短期波动

投资者应对未来充满信心

今年以来，市场震荡向下，wind数据显示，截至2018年11月1日，上证综指累计跌幅21.19%，深证成指累计跌幅31.45%，创业板指累计跌幅26.61%，站在当下时点，很多投资者都不禁会问，未来市场到底会涨还是会跌呢？

众所周知，股票价格是国民经济的“晴雨表”，“但是中国股票市场似乎与宏观经济发展的联系并不紧密，有时甚至走势呈现背离状。”陈奥指出，“影响股市变化的因素是多方面的，不能仅仅凭经济的走势来预判股市，我国属于新兴市场，这种现象表现得更为严重。据统计，截止目前，我国资本市场投资者开户数达到1.42亿，其中中小投资者占95%以上（数据来源：首届中小投资者服务论坛）。近年来，随着基金投资的普及，越来越多的投资者开始购买公募基金，但是从数据上可以明显看到，在2015年牛市高点时，混合型基金发行份额一度创下2702亿份/天的历史最高纪录，至今未被打破，随后上证综指一路下跌到3000点左右，混合型基金发行份额也触及冰点，仅为99.89亿份/天，这种追涨杀跌的情绪化投资，是中国股票市场比较明显的特征。”

那么A股的“春天”在哪里呢？陈奥提到，10月19日，一行两会公开积极表态，给市场注入一剂“强心针”，联合发声有利于扭转短期过于悲观的情绪，目前A股估值已处于相对低位，前期市场已经经历了明显的泡沫挤出，上市公司经营质量仍有改善预期，市场的投资价值在进一步显现。考虑外部局势扰动，美债利率上行后全球市场大幅波动可能带来的负面溢出效应，相信新的制度和政策安排如果可以陆续跟进落实来做好应对，这也会大大助力A股市场未来进一步健康发展。

陈奥进一步解释称，目前对于我国来讲最重要的是要稳定，“脱虚向实”发展实体经济，而发展实体经济靠的是“三驾马车”，从其中的投资端来看，随着房地产泡沫的挤出，资金面“脱虚入实”的方向会更多地流向基建、国企改革、供给侧结构性改革等方向。

综上，陈奥认为，“前途是光明的，道路是曲折的”，投资者应当对中国股市未来充满信心，当下切忌追逐短期波动，做“正确的事”，重视资产配置的作用。

明确长期投资目标

重视配置的价值

资产配置是指将投资资金在不同类别的资产之间进行分配，构建成与投资者自身风险收益偏好相符的一揽子投资组合，以期在特定风险目标的情况下，实现投资收益的最大化。

“举个简单的例子，2003年到2017年的15年间，如果我们单纯地买入中证全债指数或者上证综指，分别能获得74.99%和143.59%的累计收益（不考虑税费），但如果我们每年初按照恒定5:5的比例分别买入两只指数，我们会得到207.28%的累计收益，这就是资产配置的魅力（数据来源：wind）。”陈奥说。

巴菲特说过，股票市场旨在实现将钱“从活跃之人到有耐心之人”之间的转移，你无法预测着何时会发生，但你一定可以耐心地等到“礼物”送达你的手中。对此，陈奥同样认为，大多数投资者只关注“明天”的回报，这种短视的行为反而会带来更多风险，拉长投资期限，目光放长远，投资的风险会降低，当然取得的回报也是需要从长期角度来衡量，而这也需要投资者保持耐心和理性。

演讲最后，陈奥表示，专业的人做专业的事，理财也不例外。每个人都有自己的“能力圈”，知道自己的能力边际，也是切实降低风险的有效手段。目前市场上有许多投资经验丰富的专业资管机构，投资者可以将他们当作自己的“投资顾问”，寻求帮助。

【撰文】张秀娟