印力集团官方微信公众号1月17日透露，当日，“中金印力-印象1号资产支持专项计划”发起设立，项目发行规模为人民币21.06亿元，由深圳商业地产运营商印力集团作为发行人，中金公司担任计划管理人和销售机构，中泰证券担任代理销售机构。

印力集团相关负责人介绍，该项目是继深国投CMBS之后，该集团又一次商业物业资产证券化的成功发行。CMBS是指商业地产公司的债权银行以原有的商业抵押贷款为资本，发行证券，属于一种不动产证券化的融资方式。

官方信息显示，印力集团专注于购物中心投资、开发和运营管理，是万科主要的商业地产开发和管理平台。

截至2019年1月16日，印力管理资产项目125个，遍布全国21个省、55个城市，总建筑面积约1000万平方米。

据悉，本次计划期限为12年，标的物南京江北印象汇及天津印象城总估值为33.8亿元，发行资产支持证券总规模达21.06亿元，其中优先级20亿元，次级1.06亿元。优先级信用评级AA+，最终发行利率为5.4%，创2017年以来市场同等级信用主体利率新低。

目前，由于政策法规和税收、投资回报率方面的限制，REITs在中国的发展受到了制约。

所谓REITs，是房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trust）简称，是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。

而盘活商业地产存量，推动行业向轻资产转型，CMBS有广阔的发展空间，亦受到监管部门的鼓励。

业内人士介绍，相对于信用融资，CMBS以资产信用为基础进行融资，可以充分利用不动产价值，实现较高的抵押率和较长的融资期限。

随着房地产行业不断成熟及CMBS创新的深化，资产管理和金融创新将成为企业存量时代生存的重要能力。在大型地产商转型城市配套服务、城市运营的大趋势下，商业地产运营和资产证券化成为热点。

2017年10月20日，印力集团曾成功发行“中金-印力深国投广场信托受益权资产支持专项计划”，开启资产证券化第一单。第一个深国投CMBS成功发行后，深国投广场已完成整体改造升级，并重新开业，更名为“印力中心”。

本次“中金印力-印象1号资产支持专项计划”是印力集团在资产证券化领域的又一里程碑，项目借助外部资本力量，整合了公司的存量资源，将进一步促进商业地产的发展。

【记者】李荣华